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　　工业和信息化部等八部门印发《机械工业数字化转型实施方案》，目标到2027年，数智技术在产品研发设计、生产制造、经营管理、运维服务等环节广泛应用，智能制造能力成熟度二级及以上企业占比达50%，建成不少于200家卓越级智能工厂，带动机械企业研发设计、生产制造、供应链管理数字化智能化水平稳步提升；培育一批既懂行业又懂数字化的系统解决方案供应商，形成不少于200个优秀场景化解决方案，服务能力显著增强。到2030年，机械工业规上企业基本完成一轮数字化改造，重点企业的产业链供应链上下游实现数据互联、共享协同，骨干企业深度应用人工智能技术，智能制造能力成熟度二级及以上企业占比达60%，建成不少于500家卓越级智能工厂，基本形成系统完备、安全可控的产品及服务供给体系，行业数字化智能化水平大幅提升。

　　行情的定位决定了主导资金的行为，资金的行为决定了上涨的行业结构及模式。历史上增量流动性驱动的行情中，领涨行业大都是持续集中，而不是高切低轮动；背后的本质是资金对效率的追逐，更倾向于高共识品种，而非在低位品种里“蹲变化”。7月的行情演绎也验证了这一点，行业逐步向趋势性品种聚焦，而高切低模式效率偏低；近期增量流动性边际上有所放缓，行情需要降温才能行稳致远。目前我们重点关注的依然聚焦在AI、创新药、资源、恒科以及科创板。

　　短期调整的背景是市场轮涨补涨行情充分演绎，市场稳定性略有下降。7月底政治局会议和中美新一轮谈判并非低于预期，只是未提供新的突破线索。带领市场进一步突破的主线结构尚未确立，市场调整回归震荡市。在调整波段中，市场将会消化2025下半年经济增速预期回落+政策重点仍偏向调结构的预期。8月市场回归震荡市，9月3日阅兵前可能还有上涨波段。中期观点不变：时间是牛市的朋友，核心是时间是基本面改善和增量资金流入A股的朋友。维持四季度好于三季度的判断，2026年会更好的判断。

　　展望8月，市场可能会呈现指数在8月中上旬呈现震荡的格局，在8月中下旬重新回归此前的上行趋势，并可能继续创新高。8月中上旬，在前期市场明显上涨后，进入业绩披露月。整体来看，上市公司业绩喜忧参半，部分涨幅比较大的偏主题概念类股票面临业绩披露前的调整压力。而8月下旬业绩披露靴子落地后，重新进入业绩线月上旬，对于中美关税冲突升温的担忧可能一直反复。但是到8月12日前后，新一轮关税事件节点落地后，更加临近阅兵和四中全会，风险偏好有望重新恢复。从中期的角度来看，半年报有望确认上市公司整体自由现金流改善的逻辑，强化重估A股的逻辑；同时，市场目前站上扭亏阻力位，盈利效应积累后，场外增量资金在持续流入，最终A股在8月走出先抑后扬、创下新高的可能性比较大。

　　支撑本轮行情的核心逻辑依然未被破坏，短期扰动带来的震荡、休整的意义在于，在消化此前的涨幅、让市场的情绪得以平复的同时，更加是一个让市场理顺思路、让中长期主线在震荡中逐渐浮现的过程，有利于行情中长期的发展。并且，后续依然有较多提振市场信心的潜在催化，新一轮行情随时可能启动。无论是8月GPT5发布等产业趋势的催化、中美贸易商谈情况的落地，以及可能的“反内卷”政策的进一步部署、9月美联储的降息，还是9月3日大阅兵、10月“五年规划”会议等支撑国内中长期的宏大叙事，当前市场对于有利于风险偏好的政策和事件反应愈发积极，这些重要事件很可能就是新一轮股市向上的信号。

　　7月底政治局会议和新一轮中美经贸会谈落地后，市场对增量政策的博弈降温，指数连续五周上涨后具备阶段休整的需求。往后看，美联储降息预期重燃，国内宏微观流动性仍较为充裕，有利于A股慢牛趋势的延续。“623”行情以来，A股各板块“轮动上涨、低位补涨”的特征明显，赚钱效应的持续性更好。同时，市场增量资金来源较为广泛，除了融资资金以外，公募、私募机构的参与度也有提升。在资产配置荒格局下，后续“居民配置资金入市与股市慢涨”的正反馈效应也有望加强。

　　本周A股出现调整，是连涨之后市场止盈压力和预期变化的共振。1）政治局会议和PMI数据，导致市场对增量政策和顺周期的预期降温；2）美联储表态和非农数据波动，导致市场对降息节奏不确定性的预期升温；3）美国与盟友达成经贸协议，导致市场对中美关系改善的预期降温。但是，全球货币宽松和A股资金面充裕的环境不变，投资者的牛市预期不变，新赛道的结构性景气不变。当前市场情绪从亢奋状态有所降温，预计将阶段性震荡整固，也有利于A股慢牛行情行稳致远。短期关注美元指数何时再度转弱和中美博弈进展，行业重点关注：半导体、AI应用、人形机器人、创新药、有色、国防军工、交通运输、非银金融等。